此前，在兴业证券2月27日发布的《世茂房地产再现辉煌》研报中，亦首次覆盖世茂房地产，给予“买入”评级，目标价36港元，基于2019/2020年10倍和8倍PE，较公司的NAV折让8%，较当前股价还有33%的上升空间。同时指出，世茂房地产具备优质的土地储备结构，可以保持领先的销售规模和增速；同时公司兼顾持有和周转，投资物业运营经验丰富回报稳定，强现金流管理财务政策稳健，综合实力强劲。

 

据中报显示，在2019年上半年，世茂积极获取优质土储的同时，总负债规模仍处于行业较低水平，净负债率59.6%，连续第八年维持在60%以下，堪称民营房企的健康稳健标杆之一。在合理的融资计划铺排下，世茂现金流充裕。截止2019年6月30日，世茂的账面资金总额为522.3亿元，未动用银行及交易所等金融机构融资额度约400亿元，不仅足以覆盖一年内到期的各种借款，还有一定的余额可以错配理财产品。

 

稳健的财务政策、多元的融资渠道以及充裕的现金流，也让世茂在境内外资本市场具有良好的口碑和稳健的形象，各大评级机构对其纷纷看好。去年9月，穆迪将世茂房地产评级由Ba2上调至Ba1，展望“稳定”。穆迪预计世茂通过一贯积极有效的现金流管理，能保持良好的流动性和境内外融资渠道。

 

股市长期向好 世房稳居首选推荐之列

 

进入2020年，疫情之外，股市、房市无疑是人们关注的重点，美股熔断成为了新晋热词，而1月份国内房地产股票的表现亦备受关注。世茂抓紧有利时机，在恒生指数位于今年相对高位时，以每股配售价格29.58港元，配售1.58亿股，市值约为50.71亿港元，筹资46亿港元。

 

这次低成本融资，不仅充实了世茂的资本金，扩大了资产规模。也为世茂优化债务结构，保持良好的负债率指标，通过债务置换，达到降低综合融资成本的目的。

 

1月20日，花旗发布报告称，世茂房地产配股获超6倍认购，反应较预期理想，视该股为行业首选，维持“买入”评级。除此之外，该行还表示，相信世茂房地产具有潜在净资产增值的并购可能，以催化股值重估。瑞银于2月底发报告称，维持对内房发展商正面看法，世茂房地产在首选推荐之列。综上所述，各大投行均表示世茂房地产价值低估，未来仍具有较大潜力。